一、品种概况

（一）、自然属性
　　铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用铜。
　　金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92,熔点1083oC。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，例如其热导率和电导率都很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金.
　　铜冶炼技术的发展经历了漫长的过程，但至今铜的冶炼仍以火法冶炼为主，其产量约占世界铜总产量的85%。1)火法冶炼一般是先将含铜百分之几或千分之几的原矿石，通过选矿提高到20－30％，作为铜精矿，在密闭鼓风炉、反射炉、电炉或闪速炉进行造锍熔炼，产出的熔锍(冰铜)接着送入转炉进行吹炼成粗铜，再在另一种反射炉内经过氧化精炼脱杂，或铸成阳极板进行电解，获得品位高达99.9％的电解铜。该流程简短、适应性强，铜的回收率可达95％，但因矿石中的硫在造锍和吹炼两阶段作为二氧化硫废气排出，不易回收，易造成污染。近年来出现如白银法、诺兰达法等熔池熔炼以及日本的三菱法等、火法冶炼逐渐向连续化、自动化发展。2)现代湿法冶炼有硫酸化焙烧－浸出－电积，浸出－萃取－电积，细菌浸出等法，适于低品位复杂矿、氧化铜矿、含铜废矿石的堆浸、槽浸选用或就地浸出。湿法冶炼技术正在逐步推广，预计本世纪末可达总产量的20%，湿法冶炼的推出使铜的冶炼成本大大降低。

（二）、铜及铜产品分类
　　1、 按自然界中存在形态分类
　　　自然铜------铜含量在99％以上，但储量极少;
　　　氧化铜矿-----为数也不多
　　　硫化铜矿-----含铜量极低，一般在2--3%左右，世界上80%以上的铜是从硫化铜矿精炼出来的。
   2、按生产过程分类
　　　铜精矿----冶炼之前选出的含铜量较高的矿石。
　　　粗铜------铜精矿冶炼后的产品，含铜量在95－98％。
　　　纯铜------火炼或电解之后含量达99％以上的铜。火炼可得99－99.9％的纯铜，电解可以使铜的纯度达到99.95-99.99％。
   3、按主要合金成份分类
　　　黄铜-----铜锌合金
　　　青铜-----铜锡合金等(除了锌镍外，加入其他元素的合金均称青铜)
　　　白铜-----铜钴镍合金
  4、按产品形态分类：铜管、铜棒、铜线、铜板、铜带、铜条、铜箔等

（三）、铜的品号及质量标准
　　铜期货合约标的物在97年9月之前实行的质量标准是GB466-82标准,交割品是一号铜,97年9月-98年8月GB466-82与GB/T-467-1997两种标准同时执行,98年9月起全部执行GB/T467-1997标准,高纯阴极铜和标准阴极铜均可交割,没有质量升贴水,只有品牌生贴水.
　　1、标准阴极铜(Cu-CATH-2)化学成份%

Cu+Ag 不小于	杂质含量(不大于)
	As	Sb	Bi	Fe	Pb	Sn	Ni	Zn	S	P
99.95	0.0015	0.0015	0.0006	0.0025	0.002	0.001	0.002	0.002	0.0025	0.001

　　2、高纯阴极铜(Cu-CATH-1)化学成份 ：Cu+Ag不小于99.95，杂质总含量不超过0.0065(杂质分类含量略)。

（四）、铜的主要用途
　　铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中仅次于铝。
　　铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。

二、市场分布及特点

（一）、供给与需求
　(一)国际市场
　　铜的主要产地
　　　从地区分布看，全球铜蕴藏最丰富的地区共有五个：1)南美洲秘鲁和智利境内的安第斯山脉西麓；2)美国西部的洛矶和大坪谷地区；3)非洲的刚果和赞比亚；4)哈萨克斯坦共和国；5)加拿大东部和中部。
　　　从国家分布看，世界铜资源主要集中在智利、美国、赞比亚、独联体和秘鲁等国。智利是世界上铜资源最丰富的国家，其铜金属储量约占世界总储量的1/4。 美国、日本是主要的精炼铜生产国，赞比亚和扎伊尔是非洲中部的主要产铜国，其生产的铜全部用于出口，德国和比利时是利用进口铜精矿和粗铜冶炼精铜的生产国。此外，秘鲁、加拿大、澳大利亚、巴布亚新几内亚、波兰、前南斯拉夫等也均是重要的产铜国。

　　铜的产量
　　　人类炼铜的历史悠久，但长期以来，由于炼铜方法原始，铜的产量一直很低，17世纪出现现代炼铜法后，铜产量才有明显增加。1928年，世界精铜产量为167万吨。战后世界冶炼工业发展较快，1950年全世界精铜产量只有315万吨，1992年已达到1100万吨。不同年代的生产发展速度不同，50年代铜生产发展速度为年均递增4.7%,60年代年均增速为4.2%,70年代则为2.07%,80年代进一步降为1.5%. 90年代初、中期随着生产成本的不断降低和较高铜价的刺激，铜的产量大幅增长。
　　　99年全世界年产铜达1430万吨，各主要生产国的产量分别为：智利259万吨、美国201万吨，，日本135万吨，中国104万吨，德国69.7万吨，俄罗斯64万吨。

　　铜的消费
　　　99年全球消费铜约1460万吨，铜的消费集中在发达工业国。 美国是最大的铜消费国，99年消费298万吨，约占世界消费总量的1/5，其次是中国146万吨，日本125万吨，德国109万吨，
　　　从行业看，消费铜最多的是八十年代是电气工业部门，九十年代是建筑业。据统计，美国、日本和西欧国家80年代中期的精铜消费中，电气工业占47.8％，机械制造业占23.8%，建筑业占15.8%,运输业占8.8%，其他占8％。九十年代后,西方国家铜消费的行业分布发生了巨大变化,以美国为例,98年铜消费中,建筑业占41.4%,电器电子产品占26.0%,运输设备12.4%,机械制造11.2%,其他9.0%。

　　铜的进出口
　　　世界主要铜出口国：1)智利：世界上最大的铜出口国，生产的铜矿石和铜绝大部分出口，主要输往美国、英国、日本等地；2)赞比亚：输往欧共体、美国、日本等，也有部分输往中国。3)秘鲁：已探明储量居世界第四位，年开采量占世界第七位，出口量居世界第五位，产品主要输往美国、日本等国；4)扎伊尔：所产铜矿石大部分供应出口，主要输往西欧、日本和美国；5)澳大利亚：其产量的1/4出口；6)加拿大：是发达国家铜矿品出口最多的国家，出口量占生产量的70％左右。
　　　世界主要铜进口国：美国、日本、欧共体、中国。

资料来源：WORLD METAL STATISTICS(世界金属统计)
　　计量单位：千吨

产量　　年度 国家	92	93	94	95	96	97	98	99
美 国	2143.9	2252.5	2220	2279.8	2346.9	2450	2456	2012
智 利	1242.3	1268.2	1277.4	1491.5	1748.2	2116.6	2334.9	2590
日 本	1160.9	1188.8	1119.2	1188	1251.4	1278.7	1277.4	1351
中 国	659	730.3	736.1	1079.7	1119.1	1179.4	1110	1040
德 国	581.7	632.1	591.9	616.1	670.8	673.7	695.9	697.1
俄 罗 斯	620.7	537.1	551.8	560.3	599.2	639.9	639.9	640.0
加 拿 大	539.3	561.6	549.9	572.6	559.2	560.6	562.5	540.5
主要生产国 小计	6947.8	7170.6	7046.3	7788	8294.8	8898.9	9076.6	8870.6
%	62.20%	63.42%	63.10%	65.90%	65.17%	65.50%	65.39%	62.00%
中 国 %	5.90%	6.46%	6.59%	9.14%	8.79%	8.68%	8.00%	7.27%
世 界 合 计	11169.8	11306.3	11166.2	11818.2	12728.6	13585.8	13879.7	14307.0

注: 精铜产量包括电解及火法精炼铜.包括来自粗铜.阳极铜和其他一次原料的铜产量,也包括来自废金属和其他相似原料的再生铜,但不包括从二次原料中以简单重熔法回收的铜.

 

1998年世界10大铜矿公司和精炼公司　　　单位:万吨

铜矿公司	产量	精炼公司	产量
智利铜公司	148.1	智利铜公司	137.5
BHP公司(澳大利亚)	84.1	菲尔普斯.道奇(美)	76.3
菲尔普斯.道奇(美)	83.8	美国熔炼公司	61.8
里奥.廷托(西班牙)	66.2	KGHM(波兰)	45.0
弗利波特(美)	63.5	BHP公司(澳大利亚)	44.8
美国熔炼公司	46.3	塞普勒斯(美)	42.7
KGHM(波兰)	43.6	加拿大诺兰达	42.6
塞普勒斯(美)	42.8	日本铜矿公司	37.6
RAO诺里尔斯克(俄)	37.3	三菱	31.2
英美矿业公司(南非)	30.2	联合矿业有限公司	31.1

(根据国际铜研究协会按产量统计)

　（二）国内市场
　　我国铜的生产
　　　我国虽然铜资源贫乏，但却是世界主要的精炼铜生产国之一，99年铜产量达104万吨，占世界总产量的7.27%。目前铜生产地集中在华东地区，该地区铜生产量占全国总产量的51.8%,其中安徽、江西两省产量约占35％。

序号	生产企业	产量(万吨)	注册商标
1	江西铜业股份有限公司	19.7	贵冶
2	铜陵有色金属(集团)公司 (含金隆铜业公司)	18.5	铜冠 金豚
3	云南铜业股份有限公司	12.0	铁峰
4	上海冶炼厂	9.85	上冶
5	芜湖恒鑫铜业有限公司	8.0	晶晶
6	大冶有色金属公司	7.0	大江
7	白银有色金属公司	6.5	红鹭
8	沈阳冶炼厂	6.0	矿工

　我国铜的消费

从地区分布看，我国铜的主要消费地则在华东和华南地区，二者消费量约占全国消费总量70％。
　　从行业分布看，铜消费最大的行业是电子电气行业，建筑业、机械制造业、交通运输业等也消耗大量的铜。
　　以下是我国各行业铜消费占铜总消费量的比例：

行业	电子及电气	机械制造	建筑	交通运输	其他
用铜比例	55.2%	23.8%	3.3%	3.3%	14.4%

　　与发达国家相比，我国的电子、电气行业与机械制造业消费的铜占总消费的比例明显高于发达国家，而建筑业及交通运输业消费铜所占的比例却又大大低于发达国家。

　　我国铜的进出口
　　　我国是个铜资源短缺的国家,精炼铜的原料自率只有40%,每年均需进口大量的铜精矿。 铜的进口构成中原料进口占的比重较大，电解铜的进口增长幅度大于半成品(铜杆、铜管等)的进口增长幅度。出口则相反，铜的出口量很少，且主要以半成品、加工品为主。随着出口关税的逐步降低，近年来铜的出口量较九十年代初中期有一定增加。

1990-1999年中国铜供求情况表　　单位：万吨

年份	产 量	进口量	消费量	出口量
90	55.87	3.68	72.90	1.65
91	56.00	10.12	79.00	0.43
92	65.92	26.10	99.00	0.98
93	73.03	25.35	99.00	0.19
94	73.61	7.23	91.00	1.07
95	107.97	10.21	120.00	2.57
96	111.91	14.97	125.00	3.98
97	117.94	8.83	107.51	7.79
98	115.18	26.84	110.13	12.14
99	101.13	54.77	147	10.3

资料来源：原有色金属工业总公司、国家统计局、国家海关总署

（二）、流通特点
　　1、我国铜的生产和消费相对比较集中。据统计，西北地区铜产量、消费量均为全国最低，而华东地区的铜产量、消费量均居全国之首。各个地区的产销不完全平衡。华东、西北、东北、西南地区的铜产量大于消费量，而华北、中南地区的铜产量小于消费量，尤其是广东省，年产需缺口达8万吨，因此形成铜从东北、西北流向华北地区，从西南、华东流向中南地区的流通格局。
　　2、长期以来，由于我国的铜一直属于短缺商品，国家对铜实行“宽进，严出”的进出口政策，进口原料关税2％，出口关税曾高达30％，每年都需要进口相当数量的铜原料及铜材，使铜的进口量远远大于出口量。99年，由于国内铜产量提高，国内供略大于求，国家开始逐步取消出口关税,铜的出口量有所提高.

（三）、影响价格变动因素
　　1、供求需关系：生产量、消费量、进出口量，库存量；
　　　供需关系是影响商品价格的最直接因素
　　　供给量＝生产量＋进口量＋库存量，需求量＝消费量＋出口量
　　　当供给量>需求量时，价格下跌；当供给量<需求量时，价格上涨；
　　　当供给量与需求量基本相等时，价格基本维持不变。
　　2、国际国内经济形势;
　　　铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。例如，90年代初期，西方国家进入新一轮经济疲软期，铜价由1989年的2969美元回落至1993年的1995美元/吨；94年开始，美国等西方国家经济开始复苏，对铜的需求有所增加，铜价又开始攀升；97年亚洲经济危机爆发，整个亚洲地区(中国除外)用铜量急据下跌，导致铜价连续下跌至20年来最低点；相反，99年下半年亚洲地区经济出现好转，美国经济持续增长，铜价又逐步回升。因而铜价与经济周期密切相关。
　　3、进出口政策、关税；
　　　长期以来由于我国是个铜资源不足的用铜大国，因而在进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，铜及铜制品的平均进口税率为2％，出口税则高达30％。近两年随着国内铜供求的基本平衡，国家逐步降低出口关税，铜基本可以自由进出口。从而使国内国际铜价互为影响。
　　4、国际上相关市场的价格，例如LME、COMEX价格；
　　　伦敦金属交易所(LME)及纽约商品交易所(COMEX)是国际上主要的铜交易市场，LME的铜价具有国际权威性，国内铜价与LME铜价有很强相关性。
　　5、用铜行业发展趋势的变化；
　　　消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重最大，中国业不例外。而进入90年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。94、95年铜价的上涨，部分原因来自于建筑业的发展。而在汽车行业,制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量.此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开设发挥作用。最近，IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。
　　6、铜的生产成本
　　　随着科技的发展，新的冶炼法的采用，铜的生产成本不断下降。目前国际上火法炼铜平均成本为1400－1600美元/t，湿法炼铜成本为800－900美元/t，使用湿发炼铜的总产量迅速增加，预计1998年达200万吨左右，占全部精铜产量的14.4%，其所占比重仍在增加。
　　7、国际对冲基金及其他投机资金的交易方向
　　　铜是国际对冲基金投资的重要商品期货，基金的出入市对价格有一定影响。 例如1996年铜价的大跌，除了住友事件的推动外，美国基金大举入市抛空也是加速铜价下跌的重要因素。
　　8、相关商品如石油、黄金等价格的波动也会对铜价产生影响。
　　　石油与铜都是重要的工业原料，而黄金与铜都属于金属类商品，因而石油与铜、黄金与铜价格之间均具有一定的相关性。
(四)、铜作为期货品种的特点
　　1) 铜是国际国内成熟的期货品种，历史悠久。
　　　铜作为一个期货交易品种已有百年历史，早在1877年伦敦金属交易所(LME)的雏形就已形成，铜是LME最早进行交易的品种之一。目前国外从事铜期货交易的主要有伦敦金属交易所(LME)和纽约商业交易所－商品纽约商品交易所(NYMEX--COMEX)。LME铜的报价是行业内最具权威性的报价。国内铜的期货交易自91年推出以来，也有十年历史，铜是国内历经风雨却依然保持相当规模的唯一品种。
　　2) 国内铜期货交易未曾发生重大风险，履约率100%，充分发挥了期货市场的功能 ，得到有色行业及国务院有关部门的肯定。
　　3) 铜的期货价格成为国内行业的权威报价，成为企业销售产品、采购原料及签定进出口贸易合同的定价依据。
　　4) 铜不仅是企业进行套期保值的有效工具，也为投资者提供了新的投资机会。

上海期货交易所阴极铜标准合约及有关规定

一、阴极铜标准合约
　1. 合约文本

交易品种	阴极铜
交易单位	5吨/手
报价单位	元( 人民币)/吨
最小变动价位	10元/吨
每日价格最大波动限制	不超过上一结算价+3%
合约交割月份	1---12月
交易时间	上午9:00--11:30 下午13:30--15:00
最后交易日	合约交割月份15日(遇法定假日顺延)
交割日期	合约交割月份16--20日(遇法定假日顺延)
交割等级	1)标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467--1997 标准阴级铜规定，其中主成份铜加银含量不小于99.95%。 2)替代品： 1.        高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜规定，经本所指定的质检单位检查合格，由本所公告后实行升水； 2.      LME注册阴级铜，符合BS6017-1981和AMD5725标准(阴级铜级别代号CU-CATH-1)。
交割地点	交易所指定交割仓库
交易保证金	合约价值的5%
交易手续费	不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)
交割方式	实物交割
交易代码	CU

　2. 合约附件
　附件一　上海期货交易所阴极铜注册商标及包装标准
　产品名称:标准阴极铜 主含量:铜+银不小于99.95% 执行标准:GB/T467-1997

	生产企业	注册日期	商标	交割等级	外形尺寸（mm）	捆重kg	捆/手
1	上海冶炼厂	930301	上冶	升水	900*740*8-10	2080	12
2	江西铜业股份有限公司	930301	贵冶	升水	1020*1010*16	2500	10
3	常州东方鑫源铜业有限公司	930301	大象	升水	750*710*5-7	1320	19
4	铜陵有色金属（集团）公司	930301	铜冠	升水	765*725*6	1930	13
5	云南铜业股份有限公司	930301	铁峰	升水	870*840*8	2500	10
6	沈阳冶炼厂	930301	矿工	标准	740*670*6-9	1470	17
7	太仓天恒铜业有限公司	930301	天恒	标准	780*730*6-10	1470	17
8	大冶有色金属公司	930301	大江	标准	810*760*5-7	2100	12
9	芜湖恒鑫铜业集团有限公司	930301	晶晶	标准	820*820*7.5	1800	14
10	太原铜业公司	930301	宇航	标准	740*700*5	1000	25
11	洛阳铜加工集团有限责任公司	950824	牡丹	标准	840*795*5	2500	10
12	烟台有色金属集团有限公司	951215	三尖	标准	900*750*10	1560	16
13	锡山市铜材五厂	951215	黄瑞	标准	780*730*6-10	2050	12
14	白银有色金属公司	960102	红鹭	标准	800*800*5-10	2080	12
15	广东石录铜业公司	960724	SLT	标准	780*780*10	1000	25
16	金川有色金属公司	961022	金驼	标准	720*700*5	1000	25
17	重庆冶炼(集团)有限责任公司	970717	川星	标准	760*720*5	1670	15
18	天津大通铜业有限公司	971010	大通	标准	780*760*5-10	1400	18
19	中条山有色金属公司	980112	中条山	标准	760*740*5	1900	13
20	安徽池洲有色金属(集团)有限公司	980112	青峰	标准	890*740*5	1800	14
21	葫芦岛锌厂	980120	葫锌	标准	780*780*5	1680	15
22	沈阳新兴铜业公司	980204	钟鼎	标准	1000*900*10	1660	15
						2500	10
23	金隆铜业有限公司	980424	金豚	升水	1035*1015*8-13	2500	10
24	上海大昌铜业有限公司	980715	虎	标准	900*735*8-12	1650	15
25	余姚舜奇有色金属有限公司	981006	金舜	标准	770*740*5	1250	20
26	汕头市荣华电解铜厂有限公司	990203	RH	标准	760*740*5	1800	14
27	张家港联合铜业公司	990601	铜鼎	升水	770*740*6	1930	13
28	梅州市金雁实业集团公司	991101	金雁	标准	790*780*5	1470	17
29	株洲冶炼厂	991101	火炬	标准	760*760*10	1000	25
30	广州珠江铜厂有限公司	991101	珠江	标准	780*740*5	1550	16

　商品包装说明：
　1、本所注册的商品包装要求：
　（1）按各品种规定的包装形式，钢带捆扎紧固。
　（2）标有醒目的，不易脱落的商标标志，生产编号及件重。
　2、 LME注册的商品包装，按LME的标准要求办理。
　3、 破损包装需重新捆扎紧固后入库或出库。

　附件二　LME注册并经本所允许交割的阴极铜

国家	牌号	国家	牌号	国家	牌号
奥地利	BRX	中国	GUIYE	菲律宾	PASAR
比利时	OLEN		TIE FENG	波兰	HMG-B
	SME	芬兰	OKM		HMG-S
巴西	CbM	法国	Pal		HML
加拿大	CCR	意大利	SAMETON	南非	PMC
	FKA	日本	DOWA	西班牙	ERCOSA
	ORC		HM		FMS
智利	ABRA		MITSUBISHI	瑞典	BK
	AE		MITSUI	英国	JB
	AE SX EW		OSR	美国	ATR
	CCC		SR		BHP COPPER
	cCc-SX-EW		SUMIKO N		BHP COPPER/SX EW
			SUMIKO T		CB*CC
	CCC-SBL		TAMANO		CTB
	CDA	韩国	ONSAN		KUC
	CMCC	挪威	FHG		CMMC ER
	ENM	阿曼	OMCO		P*D
	MIC-P	秘鲁	SMCV		RAY
	MIC-T		SPCC-ILO	赞比亚	MCM
	ZALDIVAR		SPCC-SXEW		REC

　附件三 指定交割仓库

序号	指定交割仓库名称	办公地址	存放地址	业务电话	联系人
1	上海外高桥保税区 联合发展有限公司	上海市外高桥保税区 (16区3号门对面)	上海浦东新区冰克路500号	(021)58694758 Fax:58693991	柴为发 凌美娟
2	上海国储天威 仓储有限公司	上海市松林路300号 期货大厦2205室	上海市交通路3965号	(021)68402666 Fax:68401286	卢黎 蒯捷青
3	中储发展股份有限公司	天津市北辰区顺义道	上海市政民路195号	(021)65111634 Fax:65114040	曹全江 沈妙凤
4	中储发展股份有限公司	天津市北辰区顺义道	上海市曹杨路2021号	(021)62163222 Fax:62163555	孙秀明 唐惠娟
5	上海期晟储运有限公司	上海市闵行区 剑川路2280号	上海市闵行区 剑川路2280号	(021)64305295 Fax:64629397	周海敏 冯小刚

二、上海期货交易所业务细则及有关规定
　(一)交易
　　1、限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。经纪会员、非经纪会员和客户的各品种期货合约在不同时期限仓的具体比例和数额如下：

	一般月份				合约交割月份前第二 个月份期间的持仓限额(手)			合约交割月份前一个 月份期间的持仓限额(手)			合约交割月份期 间的持仓限额(手)
	某一期 货合约 持仓量 (万手)	限仓比例（%）
		经纪 会员	非经纪 会员	客户	经纪 会员	非经纪 会员	客户	经纪 会员	非经纪 会员	客户	经纪 会员	非经纪 会员	客户
阴极铜	≥8	15	10	5	5000	1200	500	2000	500	200	1000	250	100
铝	≥8	15	10	5	5000	1200	500	2000	500	200	1000	250	100
天然橡胶	≥12	15	10	5	10000	3000	1000	5000	1500	300	600	250	150

　表中某一期货合约持仓量为双向计算，经纪会员、非经纪会员、客户的持仓限额为单向计算；经纪会员的限仓数额为基数，交易所可根据经纪会员的注册资本和经营情况调整其限仓数额。

　　2、套期保值交易
　　　套期保值指在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到归避风险的目的。
　　　客户申请套期保值交易，须填写由交易所统一制定的《上海期货交易所套期保值申请(审批)表》，并提交与申请保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间相一致的有关证明材料。交易所对套期保值的申请，按主体资格是否符合，保值交易品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应进行审核，确定其套期保值额度。
　　　套期保值的申请必须在套期保值合约交割月份前一月份的10日之前提出，逾期交易所不再受理该交割月份和约的套期保值申请。交易所在收到套期保值申请后，在3个交易日内进行审核。
　　　获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内(最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日)，按批准的交易部位和额度建仓。套期保值额度不得重复使用，套期保值头寸只能平仓或实物交割。交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算，在正常情况下不受持仓限量的限制。

　(二)结算
　　指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款项进行计算、划拨的业务活动。
　　1、日常结算
　　　交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员保证金及相关款项；会员须在结算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的保证金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
　　　追加保证金：当每日收盘结束时，若结算后的保证金余额为负，结算部将发出“追加保证金”的通知，会员必须于下一交易日8:30之前将资金追加到位，否则交易所将执行“强制平仓”。

　　2、交易保证金：是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已被占用的保证金。
　　　1)交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易保证金收取标准。关于阴极铜标准合约保证金收取的具体规定如下:

交易类型	持仓量X(万手)			交割月份的第 一个交易日起	交割月份的第 六个交易日起	交割月份的最后交 易日前一个交易日起
	X>16	12<X≤16	8<X≤12
投机	10%	8%	6.5%	10%	15%	20%
保值	10%	8%	6.5%	5%	5%	5%

　　　　交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，新开仓合约按该级交易保证金标准收取。交易结束后，交易所对全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金。
　　　　在进入交割月份后，卖方可用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证，其持仓对应的交易保证金不再收取
　　　2)当某一期货和约价格收盘时发生涨跌停板时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下：收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价值的6%，当第二交易日出现与上一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的8%。经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。

　　3、质押：指会员提出申请并经交易所批准，将持有的权利凭证移交交易所占有，作为其履行交易保证金债务的担保行为。权利凭证质押仅限于交易保证金，但亏损、费用、税金等款项均须以货币资金结清。
　　　1）可质押的权利凭证：
　　　　a.由国家发行的、券面标有发行年度和面额，不记名、不挂失，已上市流通的国库券等实物证券(简称国债)；
　　　　b.由交易所注册的标准仓单。
　　　2）权利凭证质押金额的计算
　　　　a.以国债质押，按国债交存日前一交易日该品种上海政权交易所收盘价和深圳证券交易所收盘价中的较低价格为基准核算其市值，质押金额不高于国债市值的80%。
　　　　b.以标准仓单质押的，按标准仓单交存日前一交易日该品种最近交割月份合约结算价(或交割结算价)核算其市值，质押金额不高于标准仓单市值的80%。
　　　　在质押期内，当质押国债或标准仓单的市值涨跌扶达到10%时，交易所可对该笔质押金额作相应调整。
　　　3) 最大质押金额
　　　　交易所根据会员在交易所专用结算帐户中的实有货币资金的4倍确定会员的最大质押金额(即配比质押金额).根据会员权利凭证质押金额和配比质押金额中较低金额作为会员的实际可用质押额，划入会员在交易所专用结算帐户内。
　　　4) 质押手续：
　　　　a.申请:会员办理权利凭质押业务时，须向交易所提出申请，经办人须提交单位法定代表人签发的《权利凭证质押专项授权书》。会员以客户的权利凭证办理质押业务的，应同时提交经客户签章的《客户专项授权书》.
　　　　b.验证交存:办理国债质押的会员须在质押获交易所批准后的两个交易日(不含批准当日)到结算银行办理国债鉴定、交存手续；办理标准仓单质押的会员须在质押获交易所批准后将《标准仓单持有凭证》送交易所办理交存手续。
　　　　c.签订协议：核算权利凭证质押金额后，会员与交易所签定《上海期货交易所权利凭证质押交易保证金协议书》。
　　　5)办理质押交易保证金应符合的条件
　　　　a.出质人必须是交易所会员；
　　　　b.每次质押国债的面值不得低于10万元，标准仓单的数额不得小于50吨。
　　　　客户质押需委托经纪会员办理，经纪会员持其客户的权利凭证办理质押业务时，须提供客户签章的《客户专项授权书》.

　(三)交割
　　1、交割结算价：最后交易日的结算价
　　2、交割单位：25吨，每张标准仓单所列阴极铜的重量为25吨，溢短不超过+2%，磅差不超过+0.2%。
　　3、交割商品的包装
　　　a.国产商品的包装:每一交割单位阴极铜必须是同一生产企业生产、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。每捆包装采用30－32*0.9-1.0mm表面作防锈处理的钢带井字兴捆扎，捆扎应坚固，同时标有醒目的、不易脱落的商品标志及捆重。每捆重量不超过2.5吨。
　　　b.进口商品的包装：一般按原进口包装(紧固完好)交割，最大捆重为4吨。
　　4、交割商品必备单证
　　　a.国产商品：必须提供注册生产企业出具的《产品质量证明书》。
　　　b.进口商品：必须提供《产品质量证明书》、《产地证明书》、商检证书、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税缴款书》，经交易所审定合格为有效。
　　5、交割结算流程
　　　上海期货交易所目前实行五日交割制。交割程序如下：
　　　1)第一交割日
　　　　a.买方申报意向。买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。
　　　　b.卖方交标准仓单。卖方将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。
　　　2）第二交割日
　　　　交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。
　　　3）第三交割日
　　　　a.买方交款、取单。买方必须在第三交割日14：00前到交易所交付货款并取得标准仓单。
　　　　b.卖方收款。交易所在第三交割日16：00前将货款付给卖方。
　　　4）第四、五交易日
　　　　卖方交增值税发票。
　　6、 标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序
　　　1)卖方客户背书后交卖方经纪会员；
　　　2)卖方会员背书后交至交易所；
　　　3)交易所盖章后交买方会员；
　　　4)买方经纪会员背书后交买方客户；
　　　5)买方非经纪会员、买方客户背书后至仓库办理有关手续；
　　　6)仓库或其代理人盖章后，买方非经纪会员、买方客户可提货或转让。
　　　在交割期内，如在当日14:00之前办妥标准仓单、增值税发票、货款等交割事宜的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。否则，交易所将在下一交易日清退交割部位保证金。
　　7、期转现
　　　1）期转现：指持有方向相反的同一月份合约的会员（客户）协商一致并向上海期货交易所（以下简称交易所）提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的标准仓单的交换行为。
　　　2）期转现的期限：欲进行期转现合约的交割月份的上一月份合约最后交易日后的第一个交易日起至交割月份最后交易日前三个交易日（含当日）止。持有同一交割月份合约的买卖双方会员（客户）达成协议后，在上述期限内的交易日的14:00前，来交易所申请办理期转现手续,填写交易所统一的申请表格。
　　　3）期转现的适用范围：适用于本所所有上市品种的历史持仓，不适用在申请日的新开仓。
　　　4）期转现的交割结算价：买卖双方会员（客户）达成的协议价，此协议价格不得高于或低于申请日前一交易日交割月份期货合约结算价的±3%。
　　　5）申请期转现的期货头寸处理：申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15:00之前，按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。
　　　6）期转现的交易保证金（交割保证金）：按申请日前一交易日交割月份期货合约结算价计算。
　　　7）期转现的票据交换（包括货款、标准仓单）：在申请日后一交易日14：00前在本交易所内完成。
　　　8）期转现的交割货款一律采用内转方式划转。
　　　9）卖出方应在办理期转现手续后七日内向交易所提交增值税专用发票。交易所在收到卖方提交的增值税专用发票后的第一个工作日内向买方开具增值税专用发票，并退付卖方期转现的交易保证金。
　　8、制定交割仓库的收费标准

		价格	主要作业内容
仓储租金	库房	0.40元/吨.天	按日计算,自商品到库日起计租
	货场	0.25元/吨.天
进库费用	专用线	24元/吨	谐车至货位,包括分唛理货、表面检 验、数量、重量点数检斤、单证检 验、吊运码垛、计码标码、设立帐 卡、签发仓单等。
	自送	15元/吨
出库费用	专用线	24元/吨	验证发货、装车、签发出门证、码单 质保书随货同行、仓库内部销帐等
	自提	10元/吨
过户费		3元/吨	更换仓单户名、收回原仓单、签发 新仓单、调整库内相应帐目
分检费		5元/吨	散捆混装分拣码垛。
代办车皮申请		5元/吨	落实车皮计划
代办提运		2元/吨	接货、提运、交接(不包括运输费用)
加急费		3元/吨	在正常作业期间无法完成的作业量， 按客户要求加急处理可增收加急费。
打包费		20元/吨	打包材料：0.9-1.0*3mm,表面作防锈 处理的钢带，井字型打捆。